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企業并購的風險

發布人：admin     日期：2013-01-25

企業并購后可以產生協同效應，可以合理配置資源，可以減少內部競爭等多方面有利于企業發展的優勢，但也存在大量風險，尤其財務風險最為突出。 　　 1.融資風險 　　 企業并購通常需要大量資金，如果籌資不當，就會對企業的資本結構和財務杠桿產生不利影響，增加企業的財務風險。同時，只有及時足額的籌集到資金才能保證并購的順利進行。 按籌資的方式不同，可分兩種情況： ①債務性融資風險，多數企業通過負債籌資的方式一般為長期借款，但是銀行信貸資金主要是補充企業流動資金和固定資金的不足，沒有進行企業并購的信貸項目，因此，難以得到商業銀行支持。 另一種負債籌資的方式是發行企業債券，雖然資金成本較低，但籌資時間長，籌資額有限。 ②權益性融資風險，發行普通股是企業籌集大量資金的一種基本方式，而且沒有固定利息負擔，籌資風險小。但是，股利要從凈利潤中支付，資金成本高，而且無法享受納稅利益。 　　 2.目標企業價值評估中的資產不實風險 　　 由于并購雙方的信息不對稱，企業看好的被并購方的資產，在并購完成后有可能存在嚴重高估，甚至一文不值，從而給企業造成很大的經濟損失。并購過程中人的主觀性對并購影響很大，并購并不能按市場價值規律來實施。并購本身是一種商品的交換關系，所以需要建立服務于并購的中介組織，降低并購雙方的信息成本且對并購行為提供指導和監督。 　　 3.反收購風險 　　 如果企業并購演化成敵意收購，被并購方就會不惜代價設置障礙，從而增加公司收購成本，甚至有可能會導致收購失敗。 　　 4.營運風險和安置被收購企業員工風險 　　 企業在完成并購后，可能并不會產生協同效應，并購雙方資源難以實現共享互補，甚至會出現規模不經濟，整個公司反而可能會被拖累。而且并購方往往會被要求安置被收購企業員工或者支付相關成本，如果公司處理不當，往往會因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和經營成本。

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