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5  月 份 制造業 I PMI  指數為 5 51 1. .2 2% % ， 與上月持平。

新訂單指數為 5 52 2. .3 3% % ， 與上月持平 。

購進價格指數  49. .5 5% % ，比上月下降 2 2. .3 3  個 百分點。

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的 2017 年 5 月份中國制造業采

購經理指數（PMI）為 51.2%，與上月持平。從 13 個分項指數來看，同上月相比，出口訂單指

數、積壓訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數、生產活動預期指數小幅上升，新訂單指

數與上月持平，其余 7 個指數均有所下降。在下降指數中，產成品庫存指數、原材料購進價格

指數、出廠價格指數降幅超過 1 個百分點，其余 4 個指數降幅在 1 個百分點以內。

特約分析師張立群認為: “繼 4 月份回落后，5 月份 PMI 指數持平，且連續 10 個月保持

在榮枯線以上，表明經濟增長走穩態勢進一步明確。訂單類指數提高或持平，表明國內外市場

需求大體平穩；價格類指數繼續回落，表明市場供求缺口正在較快彌合；產成品庫存指數下降，

原材料庫存指數提高，表明庫存調整活動趨穩；生產指數下降，生產活動預期指數上升，表明

生產活動趨穩。綜合研判，經濟增長正由短期沖高回落態勢轉為總體趨穩態勢?！?/p>

生產指數

2017 年 5 月生產指數為 53.4%，比上月下降 0.4 個百分點。從企業規模來看，大型、中型

和小型企業的生產指數均高于 50%，分別為 53.3%、54.3%和 52.3%。

新訂單指 數

2017 年 5 月新訂單指數為 52.3%，與上月持平。從企業規模來看，大型、中型和小型企業

的新訂單指數均高于 50%，分別為 52.7%、52.2%和 50.9%。

新出口訂單 指數

2017 年 5 月新出口訂單指數為 50.7%，比上月上升 0.1 個百分點。從企業規模來看，大型、

小型企業的新出口訂單指數高于 50%，分別為 50.9%和 51.8%；中型企業位于 50%。

積壓訂單指數

2017 年 5 月積壓訂單指數為 45.4%，比上月上升 0.4 個百分點。從企業規模來看，大型、

中型和小型企業的積壓訂單指數均低于 50%，分別為 45.4%、45.8%和 44.8%。

產成品庫存指 數

2017 年 5 月產成品庫存指數為 46.6%，比上月下降 1.6 個百分點。從企業規模來看，大型、

中型和小型企業的產成品庫存指數均低于 50%，分別為 46.8%、45.7%和 48.0%。

采購量指 數

2017 年 5 月采購量指數為 51.5%，比上月下降 0.4 個百分點。從企業規模來看，大型、

中型和小型企業的采購量指數均高于 50%，分別為 52.2%、50.7%和 50.2%。

進口指 數

2017 年 5 月進口指數為 50.0%，比上月下降 0.2 個百分點。從企業規模來看，大型企業

的進口指數高于 50%，為 51.2%；中型和小型企業低于 50%，分別為 48.4%和 44.4%。

購進價格指 數

2017 年 5 月購進價格指數為 49.5%，比上月下降 2.3 個百分點。從企業規模來看，大型

企業的購進價格指數低于 50%，為 48.4%；中型和小型企業高于 50%，分別為 50.7%和 51.5%。

出廠價格 指數

2017 年 5 月出廠價格指數為 47.6%，比上月下降 1.1 個百分點。從企業規模來看，大型、

中型和小型企業的出廠價格指數均低于 50%，分別為 46.9%、48.1%和 49.9%。

原材料庫存指數

2017 年 5 月原材料庫存指數為 48.5%，比上月上升 0.2 個百分點。從企業規模來看，大型、

中型和小型企業的原材料庫存指數均低于 50%，分別為 48.9%、48.1%和 48.2%。

從業人員指數

2017 年 5 月從業人員指數為 49.4%，比上月上升 0.2 個百分點。從企業規模來看，大型和

中型企業的從業人員指數均低于 50%，分別為 49.0%和 49.4%；小型企業高于 50%，為 50.9%。

供應商配送時間指數

2017 年 5 月供應商配送時間指數為 50.2%，比上月下降 0.3 個百分點。從企業規模來看，

大型和中型企業的供應商配送時間指數高于 50%，分別為 50.4%和 50.6%；小型企業低于 50%，

為 48.8%。

生產經營活動預期 指數

2017 年 5 月生產經營活動預期指數為 56.8%，比上月上升 0.2 個百分點。從企業規模來

看，大型、中型和小型企業的生產經營活動預期指數均高于 50%，分別為 57.4%、56.3%和 55.0%。

3 、市場供需及價格情況： 

供應短缺的品種：無

價格上漲的 品種：煤炭、焦炭、原油、鐵礦石、鋼材、生鐵、不銹鋼、銅、鋅、鋁材、塑料、純堿、硫酸、棉花、玉米、水、

電、奶粉、肉、蛋、菜類等

價格下跌的品種：煤炭、焦炭、原油、鐵礦石、鋼材、生鐵、銅、鋁、氧化鋁、鋅、塑料、甲醇、PVC、聚乙烯、硫酸、橡膠、

棉花、玉米、水、電、奶粉、肉、蛋、菜類等

報告價格上升與下降均有品種 ：煤炭、焦炭、原油、鐵礦石、鋼材、銅、鋁、塑料、硫酸、棉花、玉米、水、電、奶粉、肉、

蛋、菜類等

 5  月份 I PMI  顯示：

經濟運行保持穩中向好

中國物流信息中心 陳中濤

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的 2017 年 5 月份中國制造業采

購經理指數（PMI）為 51.2%，同上月持平。從主要分項指數來看，產成品庫存指數、購進價

格和出廠價格指數下降較為明顯，降幅超過 1 個百分點，其余指數變化不大。PMI 指數顯示，

當前經濟運行繼續保持穩中向好。

市場總體供需關系良好。一方面，供需增長態勢基本平穩。5 月份，生產指數為 53.4%，

較 4 月份略微回落 0.4 個百分點，連續 8 個月保持在 53%以上。新訂單指數為 52.3%，同 4 月

份持平，連續 8 個月保持在 52%以上。 另一方面，供需增長態勢也較為均衡。目前，生產指數

同新訂單指數差距縮小至 1 個百分點左右，處在較為合理的狀態，有利于市場出清，改善供給

質量，促進資源要素合理流動和優化配置。

企業生產經營形勢良好。大型企業 PMI 指數保持在相對較高水平。自 2016 年 6 月份以來

一直保持在 51%以上，最近兩月略有回落。中小企業 PMI 指數回升明顯。中型企業 PMI 指數，

今年以來一直保持在 50%以上，5 月份明顯上升，達到 51.3%，較 4 月份上升 1.1 個百分點。

小型企業 PMI 指數連續三個月上升，4 月份上升到 50%，5 月份達到 51%，創下最近 5 年的最高

值。

PMI 顯示，企業整體生產經營形勢良好，一方面得益于宏觀經濟環境持續穩定向好，市場

改善；另一方面得益于政策利好。近年來政府對企業減稅降幅力度不斷加大， 2016 年企業減

稅 5700 多億元，2017 年將再減 3500 億元左右。4 月 19 日召開的國務院常務會議，推出了一

系列減稅舉措，并給出了具體的時間表，借以持續推動實體經濟降成本增后勁。這些政策措施，

讓企業真正得到了實惠，激發了市場活力。

行業基本面良好。從行業 PMI 指數走勢來看，5 月份 ，制造業 PMI 調查 21 個行業大類中，

有 14 個行業 PMI 指數較 4 月份上升。其中消費品行業 PMI 指數上升最為明顯，整體水平上升

1.6 個百分點，達到 53.8%。由于去產能加快、環保力度加大，傳統的原材料行業、高耗能行

業，PMI 指數最近兩月持續下降，降幅超過 1 個百分點，整體水平處在 50%以下，低于制造業

整體 3 個百分點以上。從行業 PMI 指數水平來看，有 15 個行業 PMI 指數保持在 50%以上。特

別是裝備制造業、高技術產業、消費品行業 PMI 指數保持較高水平，達到 52%以上，對制造業

整體穩定發揮了較為突出的支撐作用。

就業形勢良好。近年來，從業人員指數上升較為明顯。2016 年下半年上升到 48%以上，

進入 2017 年繼續上升，連續 5 個月保持在 49%以上。5 月份為 49.4%，高于 4 月份 0.2 個百分

點，高于去年同期 1.2 個百分點。小型企業從業人員指數上升較為突出，連續 4 個月上升，最

近 3 個月升幅均在 1 個百分點左右。從業人員指數持續上升，反映出經濟形勢持續穩定向好，

帶來了就業機會增加。

價格走勢良好。購進價格指數、出廠價格指數繼續回落。特別是反映上游原材料價格走

勢的購進價格指數回落尤為突出。今年以來持續回落，5 月份回落到 50%以下，同 2016 年 12

月創下的階段性高點相比，回落幅度達 20 個百分點。隨著上游產品價格回落，企業出廠價格

也同步下滑，5 月份下至 48%以內。購進價格指數和出廠價格指數差距明顯縮小，2016 年年

底一度達到 10 個百分點以上，目前縮小至 2 個百分點。說明目前價格走勢較為合理，既有利

于減輕通脹壓力，同時又縮小了上下游價格差距，有利于改善企業整體效益。

市場信心良好。企業生產經營活動預期指數，保持相對較高水平，穩中有升。5 月份為

56.8%，較 4 月份上升 0.2 個百分點，高于去年同期 1.7 個百分點。采購活動較為活躍，采購

量指數保持在 51%以上，高于去年同期。原材料庫存保持合理水平，原材料庫存指數保持在

48%以上。

綜合來看，近年來面對經濟下行壓力，國家著眼于穩定經濟形勢、推進供給側結構性改

革，著力于激發市場活力，增強經濟增長動力，綜合施策出臺了一系列政策措施，政策效果

陸續顯現，經濟運行態勢自去年下半年以來持續穩中向好。

當前需要關注的問題：一要注意保持價格走勢穩定。目前價格走勢基本回歸合理，要注

意避免價格回落過快，抑制企業生產經營活動積極性； 二是要注意保持市場需求穩定。去年

下半年以來需求回升，增強了市場樂觀預期。從指數來看，新訂單指數保持在 52%以上較為合

理，低于 52%企業會明顯感到市場壓力?，F在新訂單指數略高于 52%，反映訂單不足的企業數

量又見上升。 三是注意保持大企業生產經營活動穩定。最近兩月大型企業 PMI 指數有所回落，

與此相應裝備制造業增長態勢有所平緩。大企業加快發展，有利于推動經濟結構調整和轉型升

級。